瑞银投资配资APP下载关税冲击大众集团利润暴跌61%

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　　来源：北京商报

　　在电动化转型的道路上，大众汽车集团仍在经历考验。近日，德国大众集团发布的三季度数据显示，大众集团2025年三季度净利润为负10.72亿欧元，前三季度净利润与上年同期相比大幅下降61.5%至34亿欧元。大众汽车集团将今年三季度盈利能力下滑的原因归于美国汽车关税、保时捷产品组合重组、电动化转型等因素。

　　数据显示，今年三季度，大众汽车集团汽车交付量为219.9万辆，同比增长1%；营收803.05亿欧元，同比增长2.3%；净亏损10.72亿欧元，同比下降约168.8%；营业亏损12.99亿欧元，上年同期营业利润为28.33亿欧元，同比由盈转亏。

　　这是近五年来大众汽车集团首次季度亏损。2024年，大众汽车集团的净利润为1029.2亿元（约合124亿欧元），赚钱能力仅次于丰田汽车，居全球车企第二位。

　　根据大众汽车集团方面披露的数据，今年前9个月，其电动车销量达到71.7万辆，同比增加40%。但电动车销量大增并未提振大众汽车集团的业绩。数据显示，今年前三季度，大众汽车集团的净利润与上年同期相比下降了61.5%至34亿欧元。

　　大众汽车首席财务官阿诺·安特利茨（Arno Antlitz）表示，与上年同期相比，该公司业绩明显走弱主要是受低利润率的电动车产量增加，以及合计75亿欧元的额外负担影响，其中包括美国进口关税、旗下品牌保时捷的产品组合重组和相关商誉及企业价值减记等。

　　据了解，该集团关税支出已高达21亿欧元，全年或扩大至50亿欧元。财报还显示，今年前三季度，大众全球销量为658万辆，同比增长1.8%，其中，北美市场销量下滑11%。

　　另一方面，保时捷取消多款纯电车型导致47亿欧元减值，第三季度经营亏损9.66亿欧元，为上市以来首次转亏。受业绩拖累，保时捷控股公司同期税后调整利润降至16亿欧元，同比下降36%。监事会决定，现任CEO奥利弗·布鲁姆2026年1月起不再兼任保时捷CEO，仅保留大众集团总裁职务，由迈凯伦前CEO迈克尔·莱特斯接任。

　　综合考虑所有因素，前9个月大众汽车集团的营业利润率为2.3%，如果剔除重组和关税等特殊因素影响，其营业利润率为5.4%。安特利茨称，在当前经济环境下，该水平“总体尚可”。另外，美国关税上调以及由此带来的销量下滑，预计全年将对公司造成最高50亿欧元的压力，其负面影响仍将持续。

　　大众汽车集团方面预计，其全年的净现金流将接近于零或实现盈亏平衡，投资率预计在12%至13%。大众汽车集团方面表示，其正大力投资未来的产品组合，资金净流动性预计将保持在300亿欧元左右，与目前的310亿欧元水平相当。

　　大众是德国领先的汽车制造品牌，且汽车是德国的支柱产业之一，因此大众业绩上的困境可能折射出德国工业的广泛难题。数据显示，上一季度该国的国内生产总值增长停滞（0%），而这一现象与美国关税有着直接的关联。根据最新的欧盟-美国贸易协定，欧洲汽车出口目前面临15%的关税——虽然低于之前的27.5%，但仍远高于贸易战前的2.5%。

　　此外，受到关税冲击的车企不只一家。梅赛德斯-奔驰集团财报显示，今年前三季度净利润为38.8亿欧元，同比减少一半，其中，汽车业务销量、营收和利润均出现下滑。财报认为，美国关税政策等宏观因素给公司业绩带来不确定性。

　　德国《商报》报道说，美国推行的关税政策使德国汽车品牌承受较大压力。德新社当天在一篇评论中说，汽车等关键行业需求疲软正困扰德国工业，而美国高关税也阻碍了“德国制造”产品出口。

　　尽管正面临电动化转型的挑战，但大众汽车集团仍在坚定地推进其电动化车型的上市节奏。以中国市场为例，明年大众汽车将推出超过20款全新的新能源车型，试图大幅提升其在中国新能源汽车市场的市场份额，成为有力的竞争者。

　　当前，大众汽车在中国市场的业绩来源还主要依赖于燃油车。根据大众汽车集团（中国）方面披露的数据，今年前9个月，大众汽车在华销量为197万辆，其中95%为燃油车，5%为新能源车。在中国的燃油车市场，大众汽车的市场份额为22%。

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